sam-karoのビジネスイノベーション探求 Reloaded – Ｑ：ＩＰＯして得た現金で国債を買うのは？
このシリーズ、どこに答案を出せばいいのかわからないので棚上げしていたのですが、興味のある話題なのでトラックバックしてみます。
さて、ＩＰＯしたWeb系サービス企業がＩＰＯによって市場から得た資金が８０億円あったとする。ところが、Web系サービス企業はたまにお金の使い道がないときがある（人件費かサーバ費くらいしかかからないから）。そうすると、余剰資金をとりあえず国債(年利2%としよう) を買っているとする。
Ｑ：株主から見た場合、この状態はどういう状態なのか？
Ａ：「ボクのお金返してください」
説明
株式は国債よりリスクの高い投資ですので、リターンもそれなりに高くないとやってられません。国債が２％だったら株式のリターンは５％、不動産は８％は欲しい、というのが一般論じゃなかったっけ。
なのに企業が国債買っていたら、当然そのお金は２％分しか増えませんので、これでは投資家が期待するリターンを得ることができません。というわけで回答としては「お金返してください」(売り)ということになると思います。
売って得たお金で国債を買えば、企業が倒産するリスクを背負うことなく２％の利益を得ることができます。
ヒント：資本金との情報は必要？ あくまで仮定の話なので、たとえば、資本金１０億円、この会社のすべての株の市場価値１０００億円としてみます。
あまり関係ないような気がするのですが。関係があるとしたら、会社が、経営者の意図を超えて株式市場で高く評価されちゃった場合でしょうか。その結果、当初想定していたよりもたくさんの資金を手に入れちゃって、そんなにもらっても使い道がないんですけど、ということですね。
それでも、やっぱり「売り」だと思います。使い道がありません、ということは、そのくらいの成長しか見込めません、ということでもあるので、つまり、企業の成長見込みに対して株価が高すぎるということじゃないかな、と。
このくらいでいかがでしょうか？